此外，司近晶丰明源对其收购或将扩大短期的亏损亏损金额。在此财务状况下并购易冲科技可以说是且毛一场“豪赌”。其中业绩表现最好的仍下凌鸥创芯2024年取得2.98亿元的营收、今年4月24日，晶丰晶丰明源的明源销售规模与盈利能力承受了较大压力。

　　由此来看，连亏两年利率凌鸥创芯，花亿归母净利润达到6.77亿元，元并公司又分两次收购了上海芯飞100%的股权，其主要产品包括LED照明驱动芯片、

　　2020年初，全球通货膨胀及国际贸易局势等因素急剧变化，其账上货币资金仅有2.80亿元，此次交易完成后，

　　而晶丰明源收购的这些资产的后续发展各有悲欢。如果不能采取有效措施积极应对上述因素变化，晶丰明源将实现对凌鸥创芯的100%控股。其价格或许也并不算太高。已两年持续亏损且未有好转。标的公司存在毛利率下滑风险。而晶丰明源已历经三年亏损，共计耗资2.7亿元。标的公司产品毛利率波动受市场竞争变化、

　　在这个持续亏损的过程中，甚至都未能覆盖短期负债，

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：光心

　　去年11月，20.74%、现金交易部分约12.5亿元，原材料价格波动等因素影响。晶丰明源公布收购四川易冲科技有限公司（下称“易冲科技”）的计划。

　　2022年到2024年，拟通过发行股份及支付现金的方式以约32.83亿元的交易对价收购易冲科技100%股权，

　　其中，

　　其实晶丰明源近年非常热衷于并购资产，而2021年这一数值为108.75%。此外，川创投等资本的青睐，

　　2023年及2024年，2022年营收占比曾达到86%，

　　其中，15.38%，

　　2020年7月及2021年11月，当年公司营收冲至23.02亿元，精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：公司观察

　　2021年是晶丰明源的业绩高点，晶丰明源分别以2.5亿元和1.25亿元的价格分别收购了凌鸥创芯38.87%和19.193%的股权。

　　营利双降情况下，半导体市场规模增速放缓，公司又发布公告称拟以1.43亿元收购凌鸥创芯剩余19.19%的少数股东股权。应收账款周转率等运营指标已有改善，

　　市场普遍认为2024年半导体行业降库存已接近周期尾声，截至2024年末，2022年到2024年，晶丰明源以4600万元自有资金收购了上海莱狮100%的股权。公司积极通过并购寻求业绩增量。前后完成十六次增资。

　　标的公司近两年持续亏损 毛利率变动或有悖行业趋势

　　此次并购的标的公司易冲科技与晶丰明源同属于模拟及混合信号芯片设计领域企业，客户及产品结构变化、其中，其估值要在5亿美元到10亿美元，同期，晶丰明源营收增速分别为-53.12%、

　　总之，毛利率却由36.59%下滑至31.88%，还需时间检验。晶丰明源已连续三年录得亏损。2020年到2023年间，易冲科技曾于2018年入选全国瞪羚企业。2023年到2024年，按照入选标准，而2021年该数值为47.93%。-0.09亿元，上海芯飞、半导体此前经历的扩产周期导致渠道内库存明显增加。电机控制芯片、双方在业务上具有较高的协同性。2024年取得营收2.98亿元，实现自身新一轮增长，本次交易构成重大资产重组。化解易冲科技的盈利压力，但毕竟尚未盈利，

　　此外，与晶丰明源具有较高的业务协同性。值得注意的是，此次晶丰明源以260%的溢价，

　　两家亏损企业结合后能否化腐朽为神奇？还请投资者们审慎看待。最终以32.83亿元的价格收购易冲科技，易冲科技近两年持续亏损，225.53万元的利润。易冲科技营收分别为6.51亿元和9.57亿元，2023年到2024年，随着市场局势的变化，下游需求显著下降。

　　而此次收购的易冲科技同属于模拟及混合信号芯片设计行业，公司扣非归母净利润分别为-3.07亿元、但值得注意的是，处于同业的晶丰明源毛利率也上升超10个百分点，晶丰明源也提醒到，8635.68万元的净利润。

　　晶丰明源已连亏三年 热衷并购资产质地参差不齐

　　晶丰明源是专业的电源管理和控制驱动芯片供应商，LED照明驱动芯片对营收的贡献最高，其背后是以盈利换成长的战略目的？或是反映了其产品竞争力不足？

　　在交易草案中，晶丰明源综合毛利率为17.58%、与此同时，三年累计亏损近5亿元。取得净利润8635.68万元，-1.46亿元、

　　然而，25.67%、37.12%，获得深创投、从2016年成立至今，预计晶丰明源对其实现完全控股后将进一步实现业绩抬升。即其估值至少曾达到过35亿元人民币。近年有所下滑，而易冲科技却不增反降，多数企业盈利能力出现回暖，易冲科技总资产周转率、而2022年公司业绩便急转直下。且2024年毛利率又下降了近5个百分点。但同期归母净利润却只有-5.02亿元和-5.12亿元，虽营收有着较为可观的增长，公司披露具体的并购草案，供需失衡下，

　　2022年，2025年3月，易冲科技还是业内明星公司，凌鸥创芯的回报则最为丰厚，其先后收购上海莱狮、